外汇交易员对日元的兴趣持续减弱，交易员因担心特朗普关税政策对经济的影响，减少了对日本央行立即加息的预期。美元兑日元目前交投于146上方，本周累计涨幅达1.5%，创去年12月中旬以来最大单周涨幅。美日贸易谈判陷入僵局，且7月20日日本参议院选举前财政刺激预期推高日债收益率，加剧日元抛压。
日本央行前审议委员樱井真（Makoto Sakurai）周三表示，日本央行可能将至少在明年3月之前暂缓加息，以评估美国关税对经济的影响。
美国总统特朗普宣布对包括日本在内的14个国家实施更高关税，这一举措将对日本出口造成冲击，并可能迫使日本央行在7月31日的季度展望中下调经济增长预测。
日本央行将推迟加息，直到确认企业是否会继续增加工资和资本支出。
樱井真指出，日本央行将密切关注10月初发布的“短观”企业信心调查，以及9月至10月企业对明年工资前景的信号。他提到，由于特朗普的关税政策，日本今年加息的条件已经不复存在，且日本在争取美国汽车关税豁免方面可能面临困难。
如果美国关税对日本企业利润造成严重冲击，加息时间可能进一步推迟至2026财年。
日本央行去年退出长达十年的大规模刺激计划，并于今年1月将利率提高至0.5%，认为日本即将实现2%的通胀目标。尽管日本央行曾表示准备进一步加息，但美国关税的预期影响促使行长植田和男暗示暂停加息。
樱井真表示，日本央行希望最终将利率至少提高至1%，理想情况下达到1.5%，但目前由于关税问题，加息难以合理化。
据大和证券估计，特朗普提议对日本商品征收25%的对等关税，可能会使日本的实际GDP累计减少1.1%。该机构的经济学家预计，2025财年日本的实际GDP增长率仅为0.1%-0.2%，较2024财年的0.8%大幅放缓。虽然关税可能不会引发重大冲击，但持续的劳动力短缺可能会维持通胀压力。因此，日本央行可能会继续逐步加息，而不是放松政策以应对经济增长放缓。
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