10月10日晚间，包钢股份、北方稀土发布公告，上调2025年第四季度稀土精矿关联交易价格。
公告均称，拟将2025年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26205元/吨（干量，REO=50%）。REO每增减1%，不含税价格增减524.10元/吨。
上海有色数据显示，26205元/吨与2025年第三季度的稀土精矿交易价格19109元/吨相比，上涨了7096元/吨，环比涨幅为37.13%。
据悉，稀土精矿交易价格已连续5次上调。此前5个季度稀土精矿交易价格分别为16741元/吨、17782元/吨、18618元/吨、18825元/吨、19109元/吨，环比增幅分别为6.2%、4.7%、1.1%、1.5%。
这一价格调整机制已运行两年有余。根据《关于稀土精矿日常关联交易定价机制及2023年度交易预计的公告》，北方稀土与关联方包钢股份约定，自2023年4月1日起，在稀土精矿定价公式不变的情况下，每季度首月上旬，公司经理层根据稀土精矿定价公式计算、调整稀土精矿价格，重新签订稀土精矿供应合同或补充协议并公告。
值得注意的是，10月10日，北方稀土发布了前三季度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为15.1亿元至15.7亿元，同比增加272.54%到287.34%。实现扣非净利润13.3亿元至13.9亿元，同比增加399.90%到422.46%。
截至10月10日A股收盘，包钢股份、北方稀土分别跌1.55%、1.22%。另据wind，A股稀土指数年内涨幅超100%，其中北方稀土、盛和资源、华宏科技、广晟有色四只概念股年内涨幅已经翻倍。
稀土行业迎来盈利拐点
据21世纪经济报道记者观察，今年稀土行业的景气度好于去年。
上海有色数据显示，上半年镨钕金属、镨钕氧化物现货均价分别为54万元/吨、44.1万元/吨，分别同比上涨11.9%和12.7%。
“虽然受国际贸易等因素影响，市场订单以及产品价格受到一定冲击，但稳定的国内需求对稀土市场形成有力支撑，稀土市场整体活跃度好于上年同期，并随着生产企业订单的持续恢复，带动主流稀土产品价格上行。”北方稀土半年报指出。
这为相关上市公司提供了一个盈利修复的机会。根据卖方机构测算，北方稀土的毛利率提升4.32个百分点至12.28%，广晟有色毛利率提升5.1个百分点至6.4%。
据北方稀土半年报，当期公司冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料等主要产品产销量同比实现不同幅度增长，稀土镧铈产品、稀土镨钕产品销量分别创历史新高。
数据显示，当期公司稀土冶炼分离产品销量同比增长，稀土金属产品销量同比增长32.33%，稀土功能材料销量同比增长17.93%。
至此，北方稀土盈利结束了2023年、2024年连续两年下滑，利润拐点就此出现，其他公司业绩也呈现出了类似趋势。
比如盛和资源，在2022年周期高点时公司半年度盈利一度超过13亿元，2023年锐减至0.84亿元、2024年转为亏损0.69亿元，今年上半年则大幅恢复至盈利3.77亿元。
需要指出的是，2024年上半年，除了北方稀土小幅盈利以外，中国稀土、广晟有色和盛和资源均出现了不同程度地亏损，其整体利润基数较低，这为以上4家样本公司带来了极为夸张的利润增幅。
其中，北方稀土归母净利润增幅达到1952%，增幅最小的广晟有色也超过100%，4家公司盈利平均增速更是达到723%。
“进入7月后，随着市场需求向好及海外高价订单回流，氧化镨钕价格呈现强势反弹趋势，行业景气度逐步提升。”广晟有色指出。
综合稀土价格走势、历史业绩来看，以上公司下半年盈利情况有望继续改善，只是考虑到去年同期利润基数，整体增速会较上半年明显下降。
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